Bitwise：比特币下一轮加密牛市将从Hyperliquid和Robinhood获提振

先说几个核心判断。Bitwise的首席投资官Matt Hougan近期抛出了一个观点：下一轮加密牛市，不会像过去那样简单地由比特币减半或某个新叙事独自驱动，而是会沿着两条截然不同但终极目标一致的“车道”加速前进。一条是Hyperliquid领跑的链上原生车道，另一条则是Robinhood代表的传统金融（TradFi）上链车道。

Hyperliquid那边，累计收入已经突破了10亿美元大关，而且相当“暴力”——99%的手续费直接用于回购HYPE代币，这相当于把链上的真实收入实打实地赋权给了代币持有者。另一边，Robinhood Chain在2026年7月正式上线后，链上交易量迅速突破了30亿美元，这标志着传统金融巨头已经开始全面向链上迁移。Hougan的判断很直接：机构不是“即将入场”，而是已经“在场”。这一轮牛市，将由真实的链上收入和机构的大规模采用作为支撑，其规模可能会远超以往的任何周期。

从Bitwise的视角来看，像Hyperliquid和Robinhood这样的TradFi项目，将成为整个加密货币市场回归牛市的基石，并最终带动比特币和以太坊等主流资产上涨。

比特币（BTC）的确“终于出现了底部迹象”，但下一轮牛市的驱动力，将和过去完全不同。

重点介绍：

• Bitwise的Matt Hougan认为，传统金融的整合，特别是Hyperliquid和Robinhood，将推动下一轮加密牛市。
• 由此产生的上涨潮汐，会“带动”包括比特币和以太币在内的最大加密货币。
• 根据Bitwise的数据，比特币需求的明显趋势已经开始出现反转。

Hyperliquid与Robinhood：两大催化剂，推动整个行业“起飞”

在周三的一篇博客文章中，Hougan详细阐述了他的预测。他提醒投资者，虽然BTC/USD的走势目前还在跟随美股，但想要抓住下一次长期反弹，目光必须放在其他市场。

“那么，你应该如何开始为新的牛市做准备？”他抛出了这个问题，然后自己给出了答案：“通过观察两个在对立面上引领这场融合的实体：Hyperliquid（HYPE）和Robinhood（HOOD）。”

在Hougan看来，这个牛市将依赖于那些能把加密货币的核心优势——比如全天候交易——带入传统金融领域的整合型项目。他提到，Hyperliquid目前近一半的成交量已经集中在传统资产上，比如石油、白银和标普500指数，并且正在向现货商品、预测市场和期权领域扩展。

HYPE/USDT一日图。

同时，他也认为像Robinhood Chain这样的第二层网络，是推动更广泛加密复兴的关键催化剂。这些来自传统金融平台的竞争，正在倒逼行业加速进化。

“我怀疑即将到来的牛市将足够大，足以推动整个行业的大部分资产上涨，”Hougan表示，“我看好主要的股票——比特币、以太坊、索拉纳等——以及加密股票。但其中，有两类投资标的会特别受益。”

HOOD/USD 一日图。

事实上，Bitwise的高管在整个2026年都保持着乐观态度。早在今年2月，他们就预测加密货币寒冬的结束“会比大家以为的要早得多”。当时他写道：“好消息是：我们比你想象的更接近了。”

比特币的表观需求正在反转

正如市场普遍观察到的，虽然比特币的底部信号已经闪现，但不少交易员认为熊市可能还会持续几个月甚至更久。现货需求依然疲弱，这已经成为短期内市场讨论的核心话题。

然而，Bitwise看到了潜在的变化。其欧洲研究主管Andre Dragosch在社交媒体上发布了一张图表，描述了“表观需求”正在重新加速。这项指标衡量的是新挖出的比特币，与那些至少一年没有移动的供应量之间的差值。当这个差值扩大时，通常意味着市场正在吸收新释放的供应，是需求回暖的信号。

比特币的表观需求数据。