标普与Pantera推出协议收入指数：用链上活动重新定义加密资产基准

这个新指数把协议收入当成核心评估指标，和传统只看市值的加密指数相比，思路完全不同，更注重链上真实的经济活动。

最近，标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）和Pantera Capital一起推出了一款数字资产指数。这个指数最大的特点是用“协议收入”来筛选和评估区块链网络。也就是说，加密资产的基准不再只看市值或价格，而是更看重链上真实的经济活动。

这个指数的基础是已有的S&P加密货币广泛数字资产指数，但门槛更高。只有同时满足协议收入、市值和流动性最低要求的资产才能被选入。选好后，会按照过去两个季度的协议总收入排名，再结合调整后的市值算权重。单个资产的最大权重不能超过35%，其他的通常不超过20%。指数每季度调整一次。

根据官方公告，这个指数主要是给机构投资者用的，既可以作为投资产品的参考基准，也可以用来主动管理数字资产组合。标普表示，这种规则化的方法能有效区分哪些网络有真实的链上活动，哪些只是靠投机预期。

据标普道琼斯指数的博客透露，指数上线时共有18个成分资产。前五大持仓依次是：以太币（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、Tron（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。博客还提到，与之前的广泛指数相比，比特币（BTC）和XRP（XRP）这次没有被纳入，这正好说明了这个指数是以协议收入为核心的筛选逻辑。

这次发布也延续了标普道琼斯指数在数字资产基准方面的布局。去年10月，他们推出了标普数字市场50指数，把15种加密货币和35家加密生态相关上市公司放在同一个框架里。

资产管理机构加速布局加密指数产品

2025年2月14日，Hashdex推出了纳斯达克加密货币指数美国ETF，这被认为是美国第一只多资产现货加密货币ETF。六天后，富兰克林邓普顿也推出了富兰克林加密指数ETF，这是一只市值加权基金，通过美国CF机构数字资产指数跟踪比特币和以太币。

4月份这个趋势还在继续。MarketVector Indexes和Coinbase资产管理公司联合推出了Coinbase价值存储指数，把比特币和代币化黄金结合起来，采用逆波动率加权模型，提供更多元的资产敞口。

去年12月，Bitwise的首席投资官Matt Hougan说，随着市场结构越来越复杂，投资者对更多数字资产敞口的需求增加，加密指数基金预计在2026年会成为重要资产类别。他认为，判断哪些区块链网络能长期胜出变得更难，所以多元化指数产品是获取市场敞口的一种现实方法。风险提示：本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。