全链网：韩国股市去杠杆进程完成75% 维持超配评级

全链网消息，摩根大通在最新报告里指出，本轮韩国KOSPI指数暴跌的主要推手是杠杆ETF带来的强制平仓，而非公司基本面出现严重问题。分析认为，杠杆基金头寸被清算是放大市场波动的关键因素，企业盈利和宏观经济状况其实并没有那么糟糕。目前杠杆ETF的资产规模已缩水至约260亿美元，整个去杠杆进程大约完成了75%。韩国企业的基本面依然稳健，但强烈的去杠杆压力暂时压制了股价表现。摩根大通预计，韩国金融当局接下来将提高基础存款保证金要求，并暂停单只股票杠杆ETF的新增上市，这些更严格的监管措施将进一步加快去杠杆进程。新手需注意，杠杆ETF在单边行情中确实能放大收益，但在下跌时强制平仓的风险也不容小觑，与普通现货投资有本质区别。

对冲基金杠杆快速下降，去杠杆已过半

报告还指出，对冲基金的杠杆水平也在快速回落。摩根大通表示，目前对冲基金管理的多空头寸规模已从之前净资产的5.5倍以上降至不到4倍，去杠杆进程估计已过半。今年外资对韩国股票的净卖出预计将超过1100亿美元，但其中约90%集中在存储半导体股票上。随着存储股权重下降，外资抛售的压力正在逐步缓解。

摩根大通维持“超配”评级，中长期前景偏乐观

摩根大通对中长期前景依然持偏乐观态度。AI投资和数据中心投资相对稳定，存储芯片需求放缓尚未出现明确信号；工业、金融、消费品等板块的盈利也在改善，同时韩国企业治理结构正在优化，这些因素都为股市提供了支撑。该行维持对韩国股市的“超配”评级，KOSPI指数12个月目标价仍为12500点，与之前一致。基准情景目标为12500点，牛市情景为15000点，熊市情景为8000点。（金十数据整理）

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