VanEck大幅下调ETH 2030年目标价，L2虹吸效应成主因

最近，以太坊Layer 2（L2）生态对主网价值的“虹吸效应”成为市场讨论的焦点。这个趋势正在明显改变以太坊的估值逻辑，促使美国资管巨头VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel对ETH 2030年的价格预测做出重要调整。

Sigel警告说，如果以太坊主网和L2解决方案之间的交易收入分配失衡持续下去，ETH原先的2030年目标价22,000美元将面临67%的大幅下调。

2030年ETH最新目标价调整为7334美元

Sigel指出，以太坊的基本面已经发生了显著变化，原有的价格预测模型必须更新。

在更新后的模型里，Sigel维持了TVL（总锁仓价值）分布比例的假设不变，仍然认为以太坊主网和L2之间保持50：50的分配。同时，MEV（最大可提取价值）的预估也没有变化，模型预测每年MEV占TVL的比例为0.10%。这两项假设主要基于当前现状的稳定性。

不过，模型中对交易收入分布的假设做了根本性的调整。原来的模型假设以太坊主网与L2的交易收入比例为90：10，即以太坊主网通过L2的blob手续费、验证费及其他费用获取90%的价值。但最近四个月的市场数据显示，实际分布已经逆转成了10：90，意味着L2层拿走了绝大部分交易收入。

针对这一变化，Sigel分析说：“这表明L2正在从以太坊主网中提取更多价值。如果其他条件不变，且交易收入分布维持在10：90，ETH的价格目标将下降三分之二。”因此，ETH 2030年的最新目标价从22,281美元下调到了7,334美元。

VanEck调整ETH价格预测模型的示意图

Dencun升级后ETH面临增发压力

3月中旬以太坊完成Dencun升级并引入Blobs（EIP-4844）后，L2的交易费用大幅降低，显著刺激了L2的交易量和用户增长。然而，这也导致以太坊L1主网的网络活动减少，Gas费用和收入骤降，给ETH原有的通缩叙事带来了严峻挑战。

根据UltraSoundMoney的数据，过去30天内以太坊仅燃烧了56.6万枚ETH，低于同期增发的95.8万枚ETH，导致ETH供应量出现0.325%的通货膨胀。自4月以来，ETH供应量已经增加了31.8万枚。

尽管Sigel的预测显示以太坊预期价格将大幅下跌，但这主要反映的是当前状况。预计以太坊社区会调整ETH的发展路线图，以扭转部分获利能力下降的趋势。以太坊联合创始人Vitalik Buterin也在最新文章中指出，若不进一步扩展以太坊主网本身，可能导致ETH价值下降，进而影响网络的长期安全性。本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议或交易建议。加密货币及迷因币价格波动较大，市场数据请以官方公告及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。