Anthropic融资传闻澄清 与DeepSeek获10亿美元融资对比

2026年4月17日：AI融资圈的又一个亢奋日

一张截图在投资者圈子里悄然疯传，点燃了新一轮的兴奋。在Caplight、Ventuals等二级市场和衍生品平台上，Anthropic的隐含估值，悄无声息地越过了一道标志性的红线：1万亿美元。

这个数字，短暂却真实地，压过了OpenAI。

没有官方公告，没有新闻稿，首席执行官Dario Amodei也未曾就此发声。这纯粹是Pre-IPO市场用真金白银投出的票。投资者们盯着那条陡峭的收入曲线：Anthropic的年化收入从2025年底的90亿美元，一路飙升至300亿美元。仅仅四个月，增幅高达233%。于是，奔走相告的声音开始响起：AI领域的头把交椅，恐怕要换人了。

不过，得先厘清一个事实。Anthropic最新一轮的官方投后估值，是2026年2月完成G轮融资后的3800亿美元。尽管此后多家风投机构报出了8000亿甚至更高的价格，但Anthropic并未接受。那个引发轰动的1万亿，仅仅是二级市场交易平台上反映出的隐含数字。

几乎就在同一天，另一条消息从杭州发出。DeepSeek正在筹划自成立以来的首次外部融资，目标估值超过100亿美元，计划募集至少3亿美元资金。这是三年来的第一次。

一边是被资本狂热追逐，估值被推至万亿门槛；另一边则是将资本拒之门外整整三年，直到自认为时机成熟，才将门推开一条缝隙。将这两条消息并置解读，揭示出同一个信号：在这个春天，两个国家中最具代表性的AI公司，都不约而同地走到了各自发展路径的关键边界。

Anthropic：一张意味深长的“站队”名单

让我们先聚焦Anthropic。

2026年2月13日，Anthropic完成了G轮融资，筹集300亿美元，投后估值锁定在3800亿美元。领投方是新加坡政府投资公司（GIC）和对冲基金Coatue，联合投资方名单则包括黑石、高盛、摩根大通、卡塔尔投资局、淡马锡等巨头。此外，英伟达承诺最高投入100亿美元，微软则承诺最高50亿美元。

仔细审视这份名单：新加坡主权基金、卡塔尔主权基金、美国顶级投行、算力霸主英伟达、科技巨头微软。这不仅仅是一份投资者名录，更像是一张清晰的“站队”名单。全球资本正在用巨额资金投票，表明一种共识：AI领域的话语权，应当留在美国，留在这家公司手中。

融资完成两个月后，成绩单如期而至。根据企业支出管理平台Ramp的监测数据，2026年3月，在企业首次购买AI服务的新增资金中，高达73%流向了Anthropic，而OpenAI的份额则骤降至27%。要知道，仅仅在10周之前，双方还保持着50:50的均势。

实现这场逆转的核心武器是Claude Code。这款产品的年化收入已超过250亿美元，自2026年初以来翻了一番还多，企业订阅用户数量更是激增了四倍。

这场竞争可以这样理解：OpenAI像是在建造一座面向广大消费者的“迪士尼乐园”，依靠庞大的客流量收取门票。而Anthropic，则是在修筑一条直通企业核心系统的“收费高速公路”。过路费远比门票昂贵，而且一旦企业客户“驶入”这条高速路，转换成本极高，轻易不会改道。

然而，就在Anthropic宣布市场份额反超后不久，OpenAI首席营收官Denise Dresser撰写的一份内部备忘录遭到泄露。该备忘录指控Anthropic采用“总额法”虚增了约800亿美元的收入。具体而言，当客户通过AWS、谷歌云等平台购买服务时，Anthropic将客户支付的全部金额计为收入，其中包括需要分给云服务商的部分。若剔除这部分，其真实收入约为2200亿美元，并未超过OpenAI的2500亿美元。

这份文件的措辞，颇有几分昔日同事互相揭短的意味。要读懂这份备忘录，需要一个关键背景：当时Anthropic在私募市场的估值已飙升至约6000亿美元，较上一轮融资大幅溢价；而OpenAI在二级市场的估值约为7650亿美元，较其上轮融资反而折价约10%。老东家在资本市场上开始承压，发布这样一份文件，既是为了打击对手，也是为了稳住自身的阵脚。

此外，在一片庆功声中，还有一个数字显得格格不入：Anthropic预计要到2027年才能实现盈利。3000亿美元的年化收入，3800亿美元的估值，每一轮融资都在刷新纪录，但盈利却仍在“后天”。估值越高，投资人的期待就越大，烧钱的速度也越快，下一轮融资的压力也就越紧迫。这个循环，Anthropic自身难以主动打破，只能依靠跑得足够快来维持平衡。这，便是它面前那堵隐形的墙。

DeepSeek：将整个投资圈“晾”了三年

视线转向DeepSeek及其创始人梁文锋。

自R1模型爆火之后，整个中国投资圈可谓人仰马翻。此前曾公开表示“不看好创业公司做大模型”的朱啸虎，也改口称价格已不太重要，关键是要参与其中。腾讯、阿里的高管相继拜访，各路VC更是轮番上门。

一时间，阿里拟10亿美元入股、C轮融资7亿美元等传言甚嚣尘上，但紧接着，一个接一个地被官方辟谣。梁文锋就这样，将整个热情似火的投资圈，冷静地“晾”在了门外，一晾就是三年。

他的理由清晰而坚定：“短期内没有融资计划。我们面临的问题从来不是钱，而是高端芯片被禁运。”事实上，幻方量化已为DeepSeek的第一期研发自主投入了30亿元软妹币，完全依靠量化私募业务的利润支撑。他确实不缺钱，缺的是芯片——而融资，解决不了芯片问题。

至于为何拒绝投资，他还有另一层顾虑：外部投资者的进入，可能会干预公司的独立决策。

回顾梁文锋的经历，会发现一种一以贯之的风格。这位1985年生于广东湛江的浙大毕业生，毕业后未选择常规就业，而是直接投身量化投资领域。2015年创立幻方量化，2019年便自投近2亿元建成算力集群“萤火一号”，搭载了1100块GPU。

A100芯片一经上市，他便抢在众多企业之前，成为亚太地区首批拿到货的人；2021年再砸10亿建设“萤火二号”，搭载约一万张A100；2023年，他将算力重心转向大模型研发，创立了DeepSeek。他做每件事，都带有一种工程师式的前置判断：先把最核心的工具准备到位，然后再开始干活。拒绝融资，正是他为自己准备的“工具”之一。

但现在，这把“工具”似乎开始面临挑战。

尽管DeepSeek提供的薪酬绝对值不低，但无法匹配字节、阿里、腾讯等市场化巨头所能提供的股权激励和估值溢价。梁文锋已开始推动公司估值工作，明确期权定价，以期给团队更多的确定感。没有外部融资，就没有市场化的估值，期权的价值也就无从谈起。对于顶尖的工程师而言，在DeepSeek工作或许意味着参与改变世界，但却难以获得一张可以清晰计算财富的股权凭证。

2026年1月，智谱AI在港交所敲钟，MiniMax也紧随其后启动上市进程。同行们的期权正在变&现，DeepSeek面临的人才压力变得越来越真实。

另一个问题也正被推向台前：DeepSeek及幻方的高管层已在讨论，公司是否应从“主要专注于研究”转向“建立一个能产生可观收入并最终盈利的业务”。这个讨论本身，就是一道敞开的门缝。

此次首次融资目标估值超100亿美元，而2025年公司的估值约为34亿美元。若融资顺利完成，估值将实现数倍跃升。3亿美元对于100亿美元的估值而言，稀释比例不到3%。这个数字显得极为克制，仿佛一个人在开门之前，先用手背感受一下门把的温度，确认没有危险，才轻轻地推开。梁文锋用三年的独立，为自己赢得了最大的谈判筹码。他选择开门，恰恰是在自己最有底气的时候。

AI牌桌上的两种“文明”

将这两个故事放在一起，一条暗线逐渐浮现。

Anthropic的G轮投资方——新加坡GIC、卡塔尔投资局、黑石、高盛、英伟达、微软——这份名单背后是一套完整的逻辑：AI的话语权必须留在美国，“安全、可信”的AI是下一代基础设施。进入的每一分钱，都是在押注这个判断。

而DeepSeek的首轮融资，潜在投资方包括阿里巴巴、国有基金等国内头部机构。这是中国资本第一次公开为一家顶尖AI研究机构定价。押注的是另一套逻辑：技术自主、开源生态、本土算力。

两张名单，放在同一张全球牌桌上，仿佛是两种文明在各自反赌。

闭源与开源，在这场博弈中也代表了两种权力结构的选择。Anthropic全程闭源，依靠企业市场的信任溢价，其每月活跃用户能产生高达211美元的收入。它出售的不仅是模型能力，更是一种由专家背书的“放心感”——客户无需理解其内部机理，只需选择相信。

而梁文锋则认为，开源“更多是一种文化而非商业行为，为开源做出贡献会让我们赢得尊重”。前者将“什么是好的AI”的定义权收拢在少数精英手中，后者则将其交给全球开发者社区去共同塑造。这是两种关于AI未来的不同治理主张。

但两家公司，其实面对着同一个终极问题：当你成长到足够庞大时，究竟拿什么来证明自己值这个价？

Anthropic给出的答案是收入增长和企业客户，尽管盈利要等到2027年，并且老对手仍在旁不断挑刺。而DeepSeek的答案，仍在形成之中。

尾声：尚未有裁判的竞赛

这场竞赛，至今还没有真正的裁判。

Anthropic的估值冲向万亿，但盈利大概要等到2027年。全球最精明的主权基金和顶级投行，他们的耐心愿意等待多久？AI的历史足够短暂，没有人见过如此体量的公司如何实现“软着陆”，同样也没人见过它们如何“硬摔”。所有人都在黑暗中摸索，只是摸索的姿势各不相同。

DeepSeek的问题，则在于选择的代价。融资之后，外部股东进入，梁文锋一直竭力守护的独立性，还能维持多久？一旦打开了那扇门，世界上还没有哪个创始人能完全控制随之而来的一切。

Dario Amodei将自己定位为“在加速通往天堂和坠入地狱两条窄路之间，寻找第三条路的探险家”。而梁文锋身边的人则说，AGI（通用人工智能）才是他的终极目标，金钱和商业化的优先级都不高。两个人，都深信自己在做一件比融资更重要的事。

然而，资本市场不相信信仰，只相信利润表。

三年后，或者五年后，当我们再来翻看这张账单：估值曾冲向万亿的那家公司，最终证明自己值这个价了吗？用三年独立换来尊重、然后决定迈出第一步的那家公司，又是否守住了它的初衷？

两条路，都还没有走完。