中东动荡叠加需求淡季，原油巨头预警油价剧烈波动

中东局势碰撞需求淡季！原油巨头警告：油价恐迎“惊涛骇浪”

全球石油市场正站在一个微妙的十字路口。贸易巨头贡沃尔（Gunvor）的负责人加里·彼得森（Gary Pedersen）最近发出警示：中东的地缘整治紧张局势，正与原油需求的季节性放缓迎头相撞，这很可能为市场带来更多动荡，并大幅增加油价剧烈且难以预测波动的可能性。

自去年12月通过管理层收购执掌这家全球第四大独立石油贸易商以来，彼得森观察到，每年4月至6月这个时段尤其需要警惕。此时，冬季保供需求已过，夏季驾驶旺季未至，原油需求通常会出现季节性回落，市场往往因此变得更加敏感和波动。

“这是一个需求相对疲软、挑战更多的时期，我们必须格外小心。”他在接受《金融时报》采访时直言不讳，“坦白说，市场完全可能迎来‘惊涛骇浪’。”在他看来，这段时期的油价走势，很可能更多地被突发新闻头条所左右，而非传统的供需基本面逻辑。

这种季节性疲软有多严重？数据给出了参照。国际能源署（IEA）预测，今年第二季度全球原油需求将每日下降150万桶，这将是自新冠疫情以来的最大降幅。而欧佩克（OPEC）的预测则相对温和，预计日降幅为50万桶。无论哪个数据更接近现实，需求走弱的大趋势是明确的。

值得注意的是，贡沃尔在动荡中展现了强大的适应能力。公司上周披露，仅今年前三个月，其创造的毛利润已超过16亿美元，这个数字已经与2025年全年的水平持平。这背后，是一套从过往危机中淬炼出的生存法则。

彼得森透露，在应对近期伊朗冲突等事件时，公司充分汲取了历史教训。过去，他们曾在油价暴涨时措手不及，被迫关闭交易头寸，暴露出风险管理的短板。而这一次，情况截然不同。“我们充分利用了团队在2022年积累的丰富经验，”他指的是俄乌冲突引发天然气价格飙升后的那段时期。

具体策略是：在冲突爆发前，公司就重新审视了所有头寸和风险敞口；冲突期间，交易从未中断，甚至积极参与了美国战略石油储备的释放原油购买。“我们没有任何流动性限制。能够自由交易，保持资金充裕，并专注于捕捉每一个市场套利机会。”彼得森总结道。

这一战略的核心，在于将重心从石油衍生品转向实货石油的流转。彼得森强调，他的目标是让交易员们最大限度地降低所谓的“压力风险”——即因极端且不可预测的价格波动而陷入被动、乃至决策失误的危险。“压力足以让人满盘皆输，”他解释道，“所以我们必须确保每天都在持续衡量和管理这种风险。”

一个有趣的现象是，尽管原油期货市场频频出现大规模抛售——彼得森将此部分归因于美国总统特朗普在信息传递上的“大师级操作”——但实物原油的供应却依然紧张。原因在于，买家们正争相寻找替代来源，以弥补可能因海湾地区局势受阻的供应。期货与现货市场的这种背离，恰恰说明了当前市场的复杂性。

贡沃尔自身也正逐步走出一段动荡时期。此前，该公司因与俄罗斯的业务往来，与美国关系紧张，甚至被华盛顿描述为“克里姆林宫的傀儡”，收购卢克石油公司海外资产的计划也因此受阻。如今，美国反而成了公司的主要发力点。贡沃尔在当地拥有超过40亿美元的资产，交易量约占公司总量的三分之一。“我们正专注于扩大在美国的业务版图。依然非常看好美国的天然气和原油业务。”彼得森表示。

除了贸易，彼得森还透露了对收购炼油资产的兴趣。他认为，西方市场多年来持续的产能缩减，反而创造了新的机遇。“随着需求增长，炼油业务的前景看起来非常乐观。”他补充道。

这位来自对冲基金千禧年（Millennium）的掌门人，正试图将数据驱动的基因注入贡沃尔，将其重塑为一家更倚重量化分析的交易机构。“我的背景更偏向数据分析，”彼得森说，“我热衷于尽可能多地将事物量化。”

那么，他的首要任务是什么？彼得森的答案非常清晰：确保贡沃尔无论市场周期如何轮转，都能保持业绩的稳定性。“无论市场是好是坏，我们的目标都是持续盈利。”这或许是在“惊涛骇浪”的市场中，最务实也最坚定的生存哲学。