Anthropic二级市场估值破万亿 超越OpenAI

Anthropic在私募二级市场的估值已突破1万亿美元

你猜怎么着？AI赛道的估值神话又被刷新了。Anthropic在私募二级市场的估值已悄然突破1万亿美元，一举超越OpenAI，成为当前最炙手可热的私募标的。要知道，这个价格在数周前还令人难以置信，如今却在买家的疯狂抢筹中变成了现实。

市场风向的转变，从领先私募交易平台Forge Global首席执行官Kelly Rodriques透露的数据中可见一斑。目前，Anthropic在该平台的估值徘徊在约1万亿美元，而OpenAI的对应估值则为8800亿美元。有意思的是，后者在今年早些时候的融资轮中估值约为8520亿美元，这个数字仅仅是Anthropic最新估值的一半左右。

这种市场情绪的逆转，足以让业内人士瞠目。同为未上市的AI巨头，OpenAI在部分交易商眼中，已经沦为了“冷盘”。

这一估值差距，折射出的其实是二级市场供需的极度失衡。Anthropic股东手中的筹码本就寥寥无几，买家却蜂拥而至，部分卖家甚至开出了高达1.15万亿美元的估值要价。对许多机构投资者和家族办公室而言，持有Anthropic的股份，已经从一项纯粹的财务决策，演变为一种身份象征。这种非理性的追捧，无疑进一步助推了市场的溢价。

供不应求，估值一路狂飙

市场的狂热并非凭空而来，但升温速度之快确实超乎想象。仅仅三个月前，Anthropic刚刚完成由GIC和Coatue领投的融资，彼时的估值还“仅仅”是3800亿美元。然而此后，硅谷对其股份的需求急剧升温。驱动力主要来自两方面：一是公司营收展现出的高速增长潜力，二是其AI编程助手Claude Code在市场上表现出的强劲势头。

需求的热度，在近期的报价中一览无余。据知情人士、Saints Capital联合创始人兼管理合伙人Ken Sawyer向媒体透露，近日有Anthropic股东开出了1.15万亿美元估值的出售价码。更戏剧性的是，OpenHome创始人Jesse Leimgruber本周在X平台发文称，一家“知名度极高的成长基金”已经报价，愿意以1.05万亿美元的估值买入Anthropic股份，连他自己都感叹“简直疯了”。市场上甚至出现了更极端的案例，部分买家提出以出售自住房产的方式，来换取估值超过8000亿美元的Anthropic股份。

这种“一票难求”的局面，让专注私募证券交易的投行Rainmaker Securities首席执行官Glen Anderson深有体会。他表示，自己刚刚收到一份以9600亿美元估值买入Anthropic股份的报价，“几周前这根本无法想象，但还没等我评估，就被别人抢走了。关键是，市场上几乎没有卖家。”

这种热度，在早期持股者的日常感受中同样有所体现。早期同时投资了Anthropic和OpenAI的Wisdom Ventures普通合伙人Bradley Horowitz就坦言：“我们每天都收到从荒唐到诱人各种各样的报价，但我几乎不打开那些邮件，因为我们根本不感兴趣——我们在做的是长期布局。”

FOMO驱动，基本面让位于情绪

那么，究竟是什么在驱动这场估值狂欢？Glen Anderson一针见血地指出，当前大量的需求，与其说源于对公司基本面的冷静判断，不如说源于强烈的“错失恐惧”（FOMO）。许多风险投资机构和家族办公室的投资者觉得，无论如何都必须持有Anthropic的股份，仿佛这是一张通往未来的门票。“这几乎不再是关于回报的问题，而是关于能否说自己是Anthropic的投资人，”他说，“这才是推高价格的真正原因。”

与此形成鲜明对比的是OpenAI的境遇。Anderson表示，今年以来他几乎看不到针对OpenAI股份的买盘，市场出价甚至低于其8520亿美元的最新融资估值。“OpenAI的市场非常冷淡，市场情绪已明显转向了Anthropic。”话说回来，市场情绪的钟摆总是如此，只是这次摆动的幅度格外惊人。

二级市场成为未上市AI公司的定价风向标

由于Anthropic和OpenAI均尚未上市，绝大多数希望“上车”的投资者，目前只能通过二级市场入场——即买入由现任或前任员工及早期投资人出售的存量股份。目前，两家公司均未对媒体的置评请求作出回应。

这就使得Forge Global等私募交易平台，成为了外界观察这些顶级AI公司估值变化的唯一窗口。该平台CEO Kelly Rodriques向商业内幕透露的上述最新报价数据，无疑具有风向标意义。不过，需要警惕的是，二级市场的估值反映的只是买卖双方在特定时点的供需博弈，并非公司经审计的内在价值。其波动性和情绪溢价天然高于一级市场的融资定价，投资者对此必须保持审慎。