Glassnode：比特币链上指标再现熊市大底信号

比特币最近的跌势确实令人担忧。不过，先别急着关闭行情软件——市场情绪极度悲观时，往往也是底部信号最密集的窗口期。这次，一项曾经多次精准捕捉过比特币熊市大底的链上指标，再次发出信号。

Glassnode的数据显示，目前处于账面亏损状态的比特币供应量，已经正式突破1,000万枚，占总流通量的一半以上。这意味着什么？说明市场很可能已经进入极度悲观的超卖区间。

筹码大翻转

如果切换到更精细的一小时数据线来看，比特币在本周四下探61,300美元低位时，亏损筹码的数量一度飙升至1,050万枚。考虑到目前全球比特币总流通量约为2,000万枚，换句话说，市场上超过一半的持仓者都处于“未实现亏损”的状态。

与此同时，处于盈利状态的比特币数量则相应萎缩至约980万枚。这是本轮市场周期启动以来，第一次出现“亏损筹码”压倒性超过“获利筹码”。从历史规律来看，这种资产获利状态的剧烈逆转，几乎只出现在深度熊市的末期，而且时间点常常与市场底部高度重叠。

历史会重演吗？

不妨回顾过去几轮币圈寒冬，看看能为当下提供什么参考：

2015年的熊市中，亏损筹码与获利筹码的拉锯战持续了将近一年，市场才逐渐迎来真正复苏；2019年，底部盘整期缩短至大约六个月；2020年疫情引发的恐慌性崩盘，这种低迷只持续了一个月左右；而2022年的那轮熊市，又回到了大约半年的痛苦盘整。

综合来看，虽然这个链上指标几乎每次都在熊市低谷出现，是价值极高的参考信号，但每轮底部的盘整时间长短差异实在太大。因此，目前很难精准预估比特币还会在这个低位区间徘徊多久——只能说，信号已经出现，但时间表依然不明朗。

若失守6万美元，比特币恐下探5.4万美元

让这波调整更增添几分紧迫感的是，比特币价格近期正好触及了大约61,300美元的200周移动平均线。这根线是判断长期趋势的“定海神针”，在历次熊市周期中，它都扮演着强力支撑防线的角色。

展望接下来的走势，如果比特币意外跌破60,000美元这个重要心理关口，那么下一道核心支撑区间预计会落在54,000美元附近。这个位置并非凭空猜测——它正好对应了比特币当前的“已实现价格”。

已实现价格，可以理解为根据每枚比特币最后一次在链上移动时的价格算出的市场平均持有成本。回顾过往每一次重大熊市阶段，比特币的交易价格最终都会有效跌破这个已实现价格。换言之，5.4万美元将是接下来多空双方交战的绝对关键价位。