博通定制芯片收益能否打破英伟达垄断

本周市场焦点：就业报告、博通财报与零售业绩

本周的焦点比较密集：5月就业报告、博通财报，还有几家零售商的业绩。不过市场最在意的，恐怕还是博通那块定制硅芯片的表现——这直接关系到AI芯片格局的走向。

英伟达财报：营收增长与长期隐忧

先看看英伟达。5月20日，它交出了2026财年第一季度的成绩单：营收816亿美元，同比猛增85%，数据中心网络业务更是暴涨199%，达到148亿美元。下一代B300芯片要到2027年初才大规模出货，而台积电的CoWoS封装产能，2025到2026年基本是抢破头的状态。H100和H200的价格短期内很难松动。但长期来看，一个隐忧正在浮现——大客户们因为定制芯片的诱惑，正在慢慢流失。

博通定制芯片：财报关键看点

说到定制芯片，就绕不开博通。6月3日它将公布2026财年第二季度财报。市场目前预计，本季度人工智能营收能达到107亿美元，同比增长140%。按这个节奏，到今年年中，AI业务的年化营收大概在428亿美元左右，而博通自己的目标是到2027年，AI芯片营收突破1000亿美元。它一直在为谷歌这类巨头打造ASIC定制芯片，走的是和英伟达完全不同的路线。

要达成AI营收指引，博通的半导体总营收至少得超过148亿美元，而AI业务在其中要占到72%左右。6月3日的财报，重点关注三件事：AI营收能不能达到甚至超过107亿美元的预期；下一季度的业绩指引；还有威睿的整合进展。

零售业表现稳健，支撑AI建设

零售这边已经公布的财报倒是给了一颗定心丸：消费者需求并没有崩。塔吉特和TJX都超预期，TJX甚至上调了全年预期。接下来好市多和沃尔玛也要交卷。如果零售业能稳住，云服务商的资本支出预算就不太会被砍，AI建设自然也能继续推进。

5月就业报告：影响美联储政策

6月5日还有5月就业报告。4月新增非农就业11.5万，失业率4.3%。市场预期就业市场会保持稳健增长——这主要影响美联储的利率政策，但不太会干扰半导体产品路线的执行。

总结：定制芯片正在改变AI芯片格局

综合来看，通用GPU的垄断模式正在承受结构性压力。博通6月3日这份财报，会直接反映这个转变的速度。英伟达未来的业绩仍然会很出色，但它瞄准的市场，可能正在被定制芯片一点点蚕食。