TOP TOY更新港股上市申请：2025年营收增长87.9%，自有IP收入占比升至5.7%

核心财务与业务数据概览

全球潮玩集合品牌TOP TOY，在不久前更新了赴港上市的招股文件。翻开这份新文件，一组数据颇为亮眼：公司在2025年实现了约35.87亿元的营业收入，同比增长幅度高达87.9%。增长之外，经营质量的改善同样值得关注——毛利率从2023年的31.4%稳步提升至2025年的32.1%，实现了全年净利润1.01亿元。如果看经调整后的净利润，这个数字达到了5.23亿元，同比增幅为77.5%。可以说，这份成绩单清晰展示了其规模与盈利能力的同步提升。

全球布局与用户基础

市场的广度与用户的深度，是衡量一个品牌影响力的关键标尺。截至2025年末，TOP TOY的线下门店网络已遍布全球，总数达到334家。尤其值得注意的是其出海步伐：到2026年3月，海外门店数量已拓展至39家，成功进入了日本、马来西亚等多个国家和地区市场。这意味着品牌的全球化叙事，正从蓝图加速变为现实。

而在用户端，品牌的会员池已相当深厚。截至同期，其注册会员规模突破1200万人，并且，构成这个庞大粉丝群体的主力军是18岁及以上的成年用户。这打破了“潮玩只是年轻人玩具”的刻板印象，揭示了其产品在更广泛年龄层中的情感与收藏价值。

自有IP生态的崛起

对于潮玩品牌而言，IP是灵魂，也是构筑长期竞争壁垒的核心。TOP TOY在IP建设上的投入，已经开始收获果实。其自有IP生态体系已初步成型，最直观的体现就是收入结构的变化：自有IP收入占总营收的比例，从2025年6月的仅0.5%，快速增长至同年12月的5.7%，成长曲线十分陡峭。

其中，2025年推出的原创IP“Nommi糯米儿”可称得上是一个现象级的成功案例，仅凭一年时间，其全年销售额就突破了2亿元大关。这无疑给了市场一个强烈的信号：TOP TOY不仅善于集合IP，更具备了孵化爆款原创IP的能力。事实上，这种能力正在系统化——截至2026年3月，公司累计拥有的自有IP数量已达到24个，一个丰富的IP矩阵正在形成。

产品自研能力的深化

除了IP的“灵魂”，产品是触达消费者的最终载体。TOP TOY在产品端的策略也日益清晰：持续加强自主研发。数据显示，公司自研产品带来的收入贡献率，已从2023年的53.6%进一步提升至2025年的56.7%。这意味着，超过一半的收入来自于自身的设计与研发体系。

这个比例的持续提升至关重要。它不仅能更好地把控产品质量和供应链，更能将IP创意高效、精准地转化为受市场欢迎的实体商品，从而在产业链中掌握更大的主动权与利润空间。从集合平台到“IP孵化+产品自研”双轮驱动，TOP TOY的发展路径已然跃然纸上。