全链网治理堪忧，估值严重过高

先说几个核心判断。丹麦的AkademikerPension养老基金，直接就把SpaceX给拉黑了——原因只有一个：这家公司的治理状况，实在让人放心不下。偏偏就在这个节骨眼上，SpaceX正忙着筹备IPO，打算把自己推到至少1.8万亿美元的估值，筹资规模高达750亿美元。如果真成了，那就是史上最大规模的IPO，没有之一。而AkademikerPension这边，管理着大概250亿美元的资产，之前也因为可持续性考量，把特斯拉和美国国债都列进过排除名单。所以这回对SpaceX出手，倒也不是头一回。

治理状况堪忧 估值严重过高

基金那边说得也很直白：回避SpaceX的“首要原因”与ESG（环境、社会与治理）有关，尤其是“该公司在治理事务上表现得极其糟糕”。话虽如此，基金也承认，如果SpaceX真是一个极具吸引力的投资机会，单从回报角度看，这个决定确实不太好辩解。但问题在于，作为长期投资者，他们更倾向于认为——这估值，也太夸张了点吧。