Soitec恢复自由现金流 股价大涨

Soitec财报推动股价大涨，AI驱动半导体需求持续升温

先说说今天的主题——Soitec。

法国半导体材料厂商Soitec最新财报出炉后，股价在巴黎交易所大涨超过13%。理由很直接：公司实现正向自由现金流了。截至3月的财年，自由现金流达到6300万欧元（约合7320万美元），而上一财年还是负的2300万欧元。新上任的CEO洛朗·勒蒙说得也很干脆，这可是企业重回可持续盈利增长轨道的关键一步。

身着无尘服的工作人员在半导体工厂作业。近几个月来，欧洲多只科技股股价大幅飙升，Soitec便是其中之一。

其实不只是Soitec，近几个月欧洲科技股集体走强。荷兰的阿斯麦、德国的英飞凌，以及为苹果、特斯拉、太空探索技术公司供货的意法半导体，股价表现都不错。背后的大逻辑大家都清楚——人工智能。数据中心是AI的硬件底座，而半导体是数据中心的核心。资金持续涌入，各大企业承诺投入数千亿美元资本开支搭AI基础设施，高端半导体的需求自然水涨船高。

Soitec高管：本轮资本开支周期史无前例

Soitec美国业务总裁兼首席战略官史蒂夫巴布雷克在采访中说得挺直白：“本轮资本开支周期，在半导体行业史上前所未有。”他判断，AI发展是持续的投资浪潮，从生成式AI，到智能体AI，再到物理AI，各阶段相互交织，产生的连锁效应会持续释放。眼下市场重心在数据中心，Soitec正好踩在了这个点上。

Soitec主营业务：半导体衬底材料，间接受益AI芯片需求

简单介绍一下公司——Soitec总部在法国东南部格勒诺布尔市郊，主营半导体衬底材料。这种材料是芯片的基底，智能手机、平板电脑、数据中心设备都离不开它。公司主要客户是晶圆代工厂——也就是帮芯片设计公司代工生产芯片的那类企业。Soitec不直接对接英伟达这样的无晶圆厂芯片公司，但代工厂会用它的衬底材料为英伟达等客户制造芯片，所以Soitec是间接受益的。

财报亮点与隐忧：移动通信与汽车业务下滑，AI业务逆势增长

不过财报也不能只看亮点。按不变汇率及业务范围口径，今年一季度（截至3月末），公司营收同比下滑36%，降至2.02亿欧元。具体看，移动通信业务营收大跌52%，只有1亿欧元；汽车与工业板块也下滑了12%，降到3800万欧元。原因也很典型——疫情高峰期，智能手机、汽车、工业设备厂商囤积了大量芯片，之后一直在去库存，新增订单自然疲软。

但边缘计算与云端人工智能业务是另一番景象。这块业务营收同比增长6%，达到6400万欧元，直接反映了数据中心领域的旺盛需求。公司CFO阿尔班雅克蒙在采访中甚至预测，随着数据中心需求持续激增，边缘计算与云端AI业务未来有望超过移动通信，成为公司第一大营收来源。

这个判断，值得持续关注。