约775万枚比特币当前处于亏损状态

市场数据揭示周期结构性特征

最新市场数据再次印证了当前周期的结构性特征。根据Glassnode的分析报告，若以当前价格计算，全网约有775万枚比特币处于未实现亏损状态。

“水下”供给反映市场阶段

如此规模的“水下”供给，本质上构成了潜在的抛售压力，是市场特定阶段的典型表现。从历史经验来看，这类供给过剩的局面，通常需要等待市场中的部分承受能力较弱的投资者最终选择离场后，才能得到实质性缓解。这一过程是市场完成筑底、并为后续周期变化做准备的一个环节。