以太坊价格三张图看涨信号：ETH或冲击4000美元

以太坊近期的上涨势头，源于现货市场的实际需求以及期货市场相对健康的杠杆运用。这些因素可能共同推动以太币价格向4000美元迈进。

当前，以太坊的期货和现货市场释放出混合信号：尽管期货市场的持仓规模持续扩大，但代币价格尚未创下新高。数据显示，在现货买盘支撑价格回升的同时，交易员们仍在增加其头寸敞口。

核心看点

以太坊的预计杠杆率在周日降至0.67，而1月2日曾达到0.79的历史峰值，这一变化发生在未平仓合约数量仍在上升的背景之下。

与此同时，随着价格上涨，现货累计成交量差（CVD）总量也在增长，表明由现货市场主导的需求呈现出看涨的布局倾向。

未平仓合约反弹与价格滞后

以太坊期货的总未平仓合约已回升至2025年第四季度下跌38%之前的水平，然而，以太坊当前价格仍比2025年10月10日的开盘价低约27%。这种背离现象表明，交易员正在重新建立仓位。

以太坊未平仓合约与价格。来源：X

支持这一观察的数据是，以太币的预计杠杆率在1月2日触及0.79的峰值后，至1月11日已回落至0.67。在未平仓合约持续上升的背景下，杠杆率的下降意味着市场头寸更为健康，发生连锁清算的风险也随之降低。

此外，近期的价格上涨主要由现货CVD的上升所驱动，而非期货CVD。这通常意味着市场出现了净买入，此类由现货推动的行情往往更具持续性。目前，多空账户比率稳定在接近2.66的水平，反映出市场存在看涨情绪，但尚未出现交易员大规模涌入的迹象。

以太坊价格、现货CVD、期货CVD以及多空比率。来源：Coinalyze

质押动向与宏观利好因素

链上数据进一步印证了市场的长期信心。据Lookonchain报告，BitMine于周一质押了价值3.4亿美元的11万枚ETH，这使得该公司在过去三周内的总质押规模达到约37亿美元。若按2.8%的年收益率计算，此举每年将为其带来近9500万美元的ETH收益。

从更宏观的市场结构分析，BecauseBitcoin首席执行官Max指出，罗素2000指数的走势历来是引领以太坊进入价格发现阶段的先行指标。随着该指数创下2,664点的历史新高，未来几周以太坊的上涨行情可能将获得有利条件的支持。

罗素2000与以太坊历史价格对比。来源：Max/X

加密货币投资者杰勒呼应了这一观点。他表示，以太坊将关键的周线阻力位转化为支撑位“感觉相当重要”。他补充道，去年暴跌后形成的强劲的更高低点，使4000美元成为下一个关键阻力位。一旦成功突破这一关口，以太坊“终于有望迎来属于自己的时刻”。