仅6交易日，摩根士丹利比特币基金超越WisdomTree

摩根士丹利比特币ETF异军突起，市场格局再添变数

市场总是充满惊喜。摩根士丹利新推出的现货比特币交易型开放式指数基金（ETF），上线仅仅一周多，就在总净流入上完成了一次漂亮的“超车”，将 WisdomTree 比特币基金（WBTC）甩在了身后。

具体来看，摩根士丹利比特币信托（MSBT）在周三单日便吸引了1930万美元的净流入。这笔资金注入后，其总净流入规模一举突破1亿美元大关，达到了1.03亿美元。

根据 Farside Investors 的数据，这个数字意味着什么？它已经超过了 WisdomTree 比特币基金（WBTC）自2024年1月推出以来，辛苦积累的8600万美元总净流入。后来者居上的戏码，正在这个激烈竞争的市场中上演。

这背后反映出一个清晰的趋势：越来越多的传统资产管理巨头，正急切地想要挤进不断扩大的比特币 ETF 赛道。就在本周二，曾经对加密货币持批评态度的高盛，也向美国证券交易委员会提交了申请，计划推出自己的比特币挂钩 ETF。巨头的转身，往往预示着风向的彻底改变。

回过头来看摩根士丹利的这款产品，它于4月8日正式上线，其杀手锏之一是极具竞争力的费率——低至0.14%。这比灰度比特币迷你信托 ETF（BTC）的费率还要低上1个基点。在费率战日趋白热化的当下，这无疑是一个吸引资金的重要筹码。

当然，它面临的竞争环境堪称“地狱难度”。目前市场上已有另外11只现货比特币 ETF 同台竞技。其中不乏巨无霸级别的产品，例如贝莱德旗下的 iShares 比特币信托 ETF（IBIT），它以643亿美元的净流入稳坐市场头把交椅；还有富达的 Wise Origin 比特币基金，净流入也高达109亿美元。

除此之外，MSBT 的竞争对手名单上还包括 Bitwise、ARK 21Shares 以及灰度发行的比特币 ETF 等一众实力玩家。想要在这片红海中分得一杯羹，绝非易事。

不过，如果摩根士丹利能够延续当前的吸金势头，它的超越之路可能还未结束。下一个目标会是谁？Invesco Galaxy 比特币 ETF（BTCO）、Valkyrie 比特币 ETF（BRRR）以及 Franklin 比特币 ETF（EZBC）或许正被密切关注。这三只产品的累计净流入分别为2.45亿美元、3.26亿美元和3.75亿美元，差距并非遥不可及。

ETF 的平均寿命正在缩短

在关注新产品高歌猛进的同时，另一个不容忽视的趋势是：ETF 市场的整体生存环境正在变得严苛。彭博社在4月2日发布的一项研究发现，ETF 的平均寿命已从2024年的4.66年，下降到了2025年的大约3.5年。

进入2026年，这种洗牌速度似乎有增无减。仅仅是前两个月，就有超过40只 ETF 被清算。值得庆幸的是，这其中尚未包含任何知名的加密货币 ETF。但谁又能保证，这股寒流不会蔓延呢？

一个更直观的数据是，2026年前两个月被清算的 ETF，其平均寿命仅为21个月。这个数字是什么概念？它仅仅是2025年被清算 ETF 平均寿命的一半。产品的生命周期正在以惊人的速度缩短。

事实上，市场的预警早已响起。彭博社的资深 ETF 分析师詹姆斯·塞法特在去年12月就曾预测，由于需求不足，许多加密货币交易型产品将在2027年底前面临清算的命运。

当时，排队等待美国证券交易委员会审批的 ETP（交易所交易产品）申请就超过了126份。一边是源源不断的新产品渴望入场，另一边是存量产品的生存战日益残酷。这场关于流动性和需求的终极考验，或许才刚刚开始。