微策略6周花175亿美元买比特币市场看法两极

商业智能软件公司「微策略（MicroStrategy）」再次出手，此次动作依然不小。根据该公司周一提交给美国证管会（SEC）的文件，其在12月9日至15日期间，以平均每枚100,386美元的价格，投入15亿美元买进了15,350枚比特币。简单计算可知，这是该公司连续第六周加码购入。

此次购买比特币的资金来源主要依靠出售股票。同期，MicroStrategy出售了大约388万股自家股票，恰好筹集到15亿美元，相当于左手倒右手。

截至12月15日，MicroStrategy手中还有约76.5亿美元的股票额度可供继续出售。这属于该公司此前公布的210亿美元股票发行计划以及210亿美元固定收益证券发行计划的一部分。简而言之，这家公司未来三年计划筹集420亿美元，目标只有一个——继续购买比特币。

截至目前，MicroStrategy已累计持有439,000枚比特币，占比特币总供应量（2100万枚）约2.1%。按当前市值估算，这些比特币的价值已超过450亿美元。

根据公司联合创始人、执行董事长Michael Saylor的说法，他们持有的比特币平均成本约为每枚61,725美元，算上手续费等杂项费用，总投入约为271亿美元。

6周内狂砸175亿美元买比特币！市场分成两派

这不是MicroStrategy第一次如此激进，而是连续第六周宣布加码。仅上周，他们就以约21亿美元购买了21,550枚比特币，平均价格98,783美元；再往前一周，也投入了15亿美元。

换句话说，过去六周，MicroStrategy合计花费175亿美元购买比特币，这大约占他们目前持币总价值（450亿美元）的39%。

但这种激进的操作，市场看法存在分歧。虽然MicroStrategy的市值已飙升至920亿美元，股价比他们持有的比特币净资产价值（NAV）高出不少，但许多投资者对该公司通过卖股票和发债来购买比特币的方式仍心存疑虑。

不过，研究机构Bernstein的分析师认为，MicroStrategy的这套策略还能持续。他们指出，随着公司不断买入，市场给予的估值溢价将逐渐趋于合理。而且目前公司的杠杆率（可转债占比特币净值的18%）仍有空间，意味着还可以继续发行可转债筹集资金。分析师强调：只要比特币价格继续在10万美元附近徘徊，MicroStrategy应该能维持住当前的加仓节奏。

正式加入「纳斯达克100指数」

更值得关注的是，MicroStrategy将于12月23日正式成为「纳斯达克100指数」的成分股，排在第40位，权重约0.47%。

这意味着，像QQQ这类热门交易型开放式指数基金（ETF）将被动买入MicroStrategy的股票。彭博分析师James Seyffart估算，这至少会带来21亿美元的资金流入。

Bernstein分析师认为，纳入纳斯达克100指数将使MicroStrategy的市值和流动性进一步提升，形成所谓的「资本飞轮效应」——公司可以继续出售股票，然后继续购买比特币。

对于不看好比特币的人来说，这听起来可能像噩梦。但MicroStrategy的策略就是持续买入并长期持有，直到比特币超过黄金、甚至突破100万美元。

接下来，市场更关注的是MicroStrategy是否有望在2025年加入「标普500指数」。虽然公司核心软件业务的盈利表现尚未达标，但新出台的FASB加密货币会计规则允许公司把未实现的比特币投资盈亏计入财报，这可能会成为其冲击标普500的敲门砖。

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