以太坊长期多头大卫·霍夫曼清仓全部ETH，称因对基金会战略失去信心，“ETH即货币”叙事已终结。他认为以太坊以成本价提供服务，利润被二层网络拿走，代币价格难以反映网络价值。
一个值得关注的信号出现了。
2026年5月21日，以太坊最坚定的多头之一大卫·霍夫曼宣布清空手中全部ETH。理由十分直接：他对以太坊基金会的战略方向失去信心，认为曾经支撑其长期持有的叙事基础已彻底崩塌。
他直言：“以太坊已经获得了它应得的价格水平。我预计ETH作为资产不会再被重新估值，无论是上调还是下调。”
作为以太坊的长期倡导者、媒体公司Bankless的联合创始人，霍夫曼上周清掉了所有以太币持仓。他在X平台发文解释，那个曾让无数人追捧的“ETH即货币”论点，现在已“走到尽头”。
“以太坊表现极为出色，理应拥有目前的市值，”他说，“但市场重新评估以太坊价值的窗口，似乎正在关闭。”
他还补充道：“从某种程度上说，以太坊是一种货币。但它并非我们集体追求并最终实现的最成功的版本。”
“以太坊即货币”这套叙事，核心逻辑其实很清晰：相比法币，ETH更去中心化，同时具备通缩机制，是一种更优越的价值存储工具。
那么这个叙事走到了哪一步？
许多以太坊支持者曾押注ETH能冲到五位数，但它在今年8月的最高价也只到5000美元以下，与上一轮牛市峰值相差无几。之后从历史高点跌了近60%，如今在2000美元附近徘徊。
来源：TradingView
霍夫曼并非短线投机者，他一直是以太坊的长期多头，写过大量文章论述ETH的投资价值。然而上周四，他宣布卖出所有持仓——具体价值未透露，但动作十分果断。
在他看来，以太坊是“给予者，而非索取者”。它以成本价提供安全的区块空间和代币化服务，而真正的大头利润被二层网络拿走。
“以太坊对其所做的一切都不收取任何溢价。这正是开源软件的本质，也是以太坊的强大之处。它以成本价向世界提供全套至关重要的价值……”
他重申自己对以太坊网络依然“极度看涨”，预计其未来会“极为出色”，但其中能反映在代币价格上的只是“微不足道的一小部分”。
消息传出后，以太坊社区反应微妙。Bankless的另一位联合创始人瑞安·肖恩·亚当斯形容这就像“一个时代的终结”。
前以太坊核心开发者埃里克·康纳则表示理解霍夫曼。他认为以太坊“多年来表现严重逊于整个加密货币市场”，并将原因归结为早期暴涨时涌现的百万富翁带来的抛售压力，而非协议本身缺陷。
他说了一句很实在的话：“归根结底，对于投资组合管理而言，对单一币种采取极端主义做法，未免有些荒谬。”
