预期美联储6月会议维持利率不变 加息可能性低

先说几个核心判断。6月FOMC会议即将召开，市场最关心的无非两点：一是利率走向，二是那个一直悬着的降息预期还能不能保住。高盛最新研报的观点相当直白——4月的就业数据确实让人眼前一亮：非农新增就业大幅回升，劳动力市场总算回到了更加正常的轨道。但问题也随之而来：就业稳定了，通胀会不会因此变得更难控制？而一旦物价压力逼近加息的临界点，美联储会不会真的动手？高盛的答案很明确：可能性不大。 逻辑其实不难理解。一方面，从历史经验来看，美联储极少因为单次油价冲击就贸然启动加息。另一方面，当前的经济环境也确实降低了油价冲击引发“自我强化”式高通胀的概率。供应商传导成本的意愿、消费者的通胀预期，都远未达到螺旋式上升的程度。不过话说回来，事情也并非铁板一块。一旦通胀预期脱锚，或者高通胀的覆盖面持续扩大，那么加息的可能性——哪怕只是小概率——就会重新浮出水面。这才是真正值得关注的变量。 回到会议本身。高盛判断，这将是新主席上任后的第一次6月FOMC会议，大概率会维持联邦基金利率不变。同时，声明中将删除那句“额外调整的程度与时点”的表述。这颗定心丸，本质上是在对市场说：短期内降息的路径正在收窄，但加息的扳机也不会轻易扣下。站在这轮数据周期的节点上看，高盛的判断依然保持了其一贯的稳健与审慎。