通胀压力持续 政策需谨慎

### 当前通胀形势与政策展望 当下的核心问题是什么？面对通胀上行压力，谨慎二字依然是政策底牌。 有个观点现在很流行——指望靠生产率提升来化解通胀。这个想法听起来很美好，但风险不容忽视。人工智能究竟能否显著拉高生产率？目前尚无定论。相比之下，需求端带来的通胀压力却是实实在在的，清晰可见。 再看美联储这边，实际政策利率已经低于长期中性利率，长期通胀预期也在逐步走高。与此同时，劳动力市场整体还算稳定，并未出现明显恶化。这就引发了一个值得深思的问题：如果通胀预期真的成了“自我实现”的预言，单纯依靠生产率来救场，是否显得过于被动？ 说到底，政策的转向不会凭空发生。如果有明确证据表明生产率提升确实能缓解通胀压力，那么调整立场自然水到渠成。但在那之前，保持审慎，恐怕是最不坏的选择。