VanEck灰度同日提交BNB现货ETF修正案 移除质押降低监管风险

市场出现新动态。5月16日，资产管理公司VanEck与灰度（Grayscale）分别向美国证券交易委员会（SEC）提交了关于现货BNB ETF申请的最新修正案。值得注意的是，两份修正案的核心修改内容高度一致：均选择移除原计划中包含的“质押”（Staking）功能。

VanEck在其提交的第五次修正案中明确表示：“无法保证信托将参与任何质押活动。”文件进一步指出，BNB资产在可预见的未来，甚至可能无限期保持未质押状态。同时，修正案也为未来可能的变化留有空间，称若决定启动质押，将通过公告提前通知股东。根据计划，VanEck的这只ETF将以代码“VBNB”在纳斯达克上市交易。

灰度紧随其后，提交了其第二次修正案，同样选择在纳斯达克上市，其修改方向与VanEck基本相同。对于两家机构的同步举动，彭博社资深ETF分析师James Seyffart评论称，BNB有可能成为下一个在美国获批的现货加密资产ETF。

BNB ETF申请进程回顾：VanEck领先，灰度跟进

回顾申请时间线，VanEck是首家提出申请的机构，于2025年5月率先提交了现货BNB ETF的申请。灰度则在大约8个月后，即2026年1月23日提交申请。尽管起步较晚，但灰度的跟进节奏紧密。两家机构修正案的提交频率和时间点相近，这反映出它们都在密切关注并回应SEC的监管态度。

两家机构为何选择在此时间点移除质押功能？这与SEC之前的监管倾向有关。SEC在处理灰度与VanEck的以太坊ETF申请时，曾对其中的质押条款表现出审慎态度，并多次推迟审核。此次BNB ETF申请主动移除质押功能，被视为从以太坊ETF的申请经验中吸取了教训：优先解决关键监管障碍，确保产品获批可能性，而质押功能可留待未来市场与监管环境更明确时再考虑。

BNB的市场地位与潜在监管挑战

资产管理公司对BNB ETF表现出兴趣，与其市场地位相关。目前BNB价格约为651美元，市值接近877亿美元，是市值排名第三的加密货币（若排除稳定币）。其巨大的市场规模意味着相关ETF产品具备潜在的吸引力。

然而，BNB ETF的申请也面临挑战。VanEck在申请文件中指出，BNB仍存在被SEC认定为“证券”的风险。若被认定为证券，ETF的上市进程将变得复杂。此次主动移除质押功能，可视为一种降低监管摩擦的策略调整，旨在当前监管环境下优先提高产品获批上市的可能性。