摩根士丹利：石油市场与时间赛跑 霍尔木兹海峡重开关键

石油市场正上演一场紧张的“与时间赛跑”。摩根士丹利在5月11日的一份报告中发出警示，当前遏制油价飙升的缓冲因素，其效力可能正在进入倒计时。

报告指出，尽管近期地缘整治紧张导致近10亿桶的供应面临风险，但原油期货价格却并未突破2022年的高位。这背后有两个关键原因：一是市场在进入本轮危机前本身具备一定的库存缓冲；二是投资者的普遍预期——大家都认为关键的霍尔木兹海峡封锁将是暂时的，很快就会重新开放。

然而，这份缓冲和乐观预期并非无限。摩根士丹利的分析师Martijn Rats及其团队在报告中强调，时间的推移正在消耗这些“防火墙”。如果霍尔木兹海峡的封锁状况持续到6月份，那么当前这些共同压制油价暴涨的因素很可能将失效。届时，市场将不得不直面巨大的供应缺口，价格压力会骤然加剧。

换句话说，当前油价相对“冷静”的表象之下，实则暗流汹涌。一切的关键，都系于那条狭窄水道的通航时间表上。