比特币巨鲸持仓反弹21%：抛售结束，10万美元或成新支撑

比特币市场出现关键变化：最大持有者（巨鲸）在经历一轮快速抛售后，已开始重新积累比特币。这一趋势与现货比特币ETF资金流入的恢复相吻合，共同指向市场可能正在构筑新的支撑基础，10万美元价位备受关注。

核心要点

巨鲸恢复积累： 本周，持有1,000至10,000枚BTC的巨鲸地址增持了约46,000枚BTC，使其年度持仓净变化自2025年第四季度以来首次转为正值，反弹幅度达21%。

中型持有者持续减持： 与此同时，被归类为“海豚”（持有100-1,000枚BTC，包括ETF和机构财库）的群体继续削减持仓，其总持仓量已从峰值回落近38%，显示出需求放缓的延续。

市场信号： 历史数据显示，尽管海豚的资金流在本轮周期中对价格影响显著，但巨鲸的积累行为往往是关键上涨行情的先行指标。

巨鲸持仓的转折点

根据CryptoQuant的报告，比特币巨鲸地址的总持仓量在经历了一段创纪录的下降后，近期出现积极转向。此前，巨鲸持仓的一年净变化曾下降约220,000枚BTC，这是自2023年初以来最陡峭的负向转变。

比特币巨鲸持仓量一年变化。来源：CryptoQuant

本周46,000枚BTC的增持虽然幅度尚属温和，但其时机至关重要——它发生在当前周期中最快的分发阶段结束之后，标志着市场抛售压力的显著缓解和积累态势的初步形成。

不同规模持有者的市场角色

在本轮市场周期中，不同规模投资者的行为模式存在明显差异。巨鲸的持仓高点出现在2024年中期，而中型“海豚”投资者的持仓则在ETF的强劲推动下，于2025年10月达到峰值，随后进入回调。

比特币与海豚持仓一年变化。来源：CryptoQuant

分析师指出，海豚群体（尤其是ETF）庞大的资金流动对近期价格走势产生了深远影响。然而，从历史经验看，巨鲸的积累行为通常预示着更重要的结构性上涨。因此，当前观察到的巨鲸持仓反弹，可能是一个值得关注的早期市场信号。