Strategy再售MSTR募资2.635亿美元，BTC持仓仍为84万枚

Strategy出售MSTR股票募资2.635亿美元，BTC持仓继续维持在84万枚以上

Strategy（原MicroStrategy）最新披露显示，公司通过出售MSTR股票筹集了2.635亿美元，继续沿用围绕比特币储备进行融资的思路。截至目前，Strategy合计持有843,775枚比特币；若按市场价格估算，这部分BTC资产规模已超过800亿美元。长期以来，创始人Michael Saylor一直主张用股权融资支持比特币配置，因此Strategy也成为企业比特币持仓中最受关注的案例之一。涉及市值和价格时，实际数据仍应以行情平台或交易所实时页面为准。

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随着这一轮MSTR股票出售完成，Strategy的现金储备提高至32.25亿美元。除了募资金额本身，市场也在继续关注STRC优先股的定价方式，以及这类融资工具在公司整体资本结构里到底承担什么角色。

从这次披露能看出，Strategy一方面通过出售A类普通股补充资金，另一方面在本报告期内没有调整比特币持仓。之所以引发持续讨论，不只是因为公司是否继续买入BTC，更因为这背后还牵涉到融资效率、现金储备安排和资本结构之间的联动关系。

根据周一递交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，Strategy通过市场发行（ATM）计划，在7月13日至7月19日期间出售MSTR普通股，合计募资2.635亿美元。

同一时间段内，公司没有买入或卖出任何比特币，持仓仍为843,775枚BTC，总购入成本为636.9亿美元。按照Strategy官网披露，其比特币平均买入成本为75,476美元；文中提到的比特币最后交易价格约为64,657美元。这里要注意，BTC价格波动很快，阅读时应以官方页面和实时行情为准，不宜把文中的价格当成固定数值。

随着Strategy同时使用普通股和优先股工具进行融资，外界讨论重点也不再只停留在“持有多少比特币”，而是进一步转向现金储备是否充足、融资效率高不高，以及不同证券产品应如何估值。

出售MSTR股票后，Strategy现金储备增至32.25亿美元

完成新一轮MSTR股票出售后，Strategy持有的美元储备升至32.25亿美元，相比一周前的30亿美元增加约7.5%。对新手来说，可以简单理解为：公司手上的可调度资金更多了，短期内在维持融资安排和日常运营时，会有更大的流动性缓冲。

这部分资金中，包含尚未完成结算的MSTR股票销售预期收入，主要用途是支付优先股股息，以及覆盖未偿债务对应的利息支出。

来源：SEC

这次更新延续了此前的披露节奏。就在上一周，Strategy也曾表示没有新增比特币买入，同时通过MSTR ATM项目募资4.667亿美元。需要留意的是，在上述两个报告期内，公司都没有动用优先股ATM计划去出售相关股票。

另外，Strategy在普通股ATM项目下仍有约235亿美元的剩余额度可用。这意味着公司后续依然保留较大的融资空间。对于持续跟踪Strategy比特币策略、MSTR股票融资模式以及企业BTC持仓变化的读者来说，这个剩余额度是后续观察的重要指标之一，但并不等同于一定会全部使用。

Strategy比特币持仓未发生变化，BTC储备规模仍处企业前列

从最新披露内容看，Strategy在本次报告期内既没有继续增持，也没有减持比特币，843,775枚BTC的持仓数量保持不变。虽然这次没有直接拿资金去买币，但公司仍在通过出售股票补充现金，说明其围绕比特币储备进行长期资本配置的基本框架没有改变。

如果你是刚接触这类企业持币案例的新手，可以这样理解：Strategy的重点并不是短线频繁交易，而是把比特币储备放进更长期的公司资本安排里看待。也正因如此，市场关心的不只是它持有多少BTC，还会看这些持仓背后是如何用融资工具和财务结构支撑起来的。

总购入成本636.9亿美元、平均购入成本75,476美元等信息，都是外界观察其资产负债表弹性的参考数据。再结合文中提到的比特币价格水平，Strategy当前持仓的账面状态以及融资结构，仍然是理解其企业比特币战略的核心切入点。不过，账面浮盈或浮亏会随市场快速变化，解读时不能脱离实时行情和公司后续披露。

STRC优先股估值讨论升温，市场开始关注其定价依据

根据雅虎财经数据，Strategy的STRC优先股上周五收于85.29美元，MSTR普通股收于94.85美元。随着公司融资工具越来越多，围绕STRC优先股该如何定价的讨论也明显升温。涉及实时价格时，仍应以行情平台实时页面为准。

信贷投资者Khing Oei在周日发布的X帖文中提到，STRC可能存在被低估的情况，原因在于市场更倾向把它当成一个“14%收益率”产品来看，而不是按照未来现金流去做估值。

STRC六个月价格图表。来源：雅虎财经

Oei认为，对于这类长期现金流资产，不能只看当年票息和当前交易价格来判断价值。在他的理解里，STRC的估值方式更接近债券。他给出的模型显示，即便未来比特币价格不再上涨，只要Strategy仍具备支持长期股息支付的能力，STRC价值也可能接近96美元左右。

他还提到，杠杆因素是其中的重要变量之一。如果比特币价格继续上行，并进一步改善Strategy的资产负债表，那么STRC价格可能更靠近其100美元面值。不过这仍然只是市场观点，不应被理解为确定结果；优先股、普通股和加密资产都可能受到市场波动、规则变化和资金情绪影响。

怎样理解Strategy的融资买币模式，以及其中有哪些风险

整体来看，Strategy仍在延续“通过股权融资支持比特币储备”的路径，而市场的关注点也已经从单看持仓规模，逐步扩展到融资效率、现金储备、优先股估值和整体资本结构。

如果你想弄清“Strategy是什么”“MSTR股票代表什么”“企业持有比特币意味着什么”，关键点在于理解：这不是一句“公司买了很多BTC”就能概括清楚的事情，而是一整套由股票发行、优先股安排、现金管理和债务成本共同组成的资本运作结构。

换句话说，观察Strategy时，不能只盯着比特币价格本身，还要一起看公司的融资方式、现金储备变化以及证券产品设计。对于研究企业持有加密资产模式的人来说，这些财务信息往往和持仓数量本身一样重要。

需要特别注意的是，加密资产价格波动较大，持有相关资产的上市公司，其资产负债结构和证券估值也会随市场环境变化而波动。阅读这类信息时，先确认数据来源、披露时间和适用范围，再结合官方公告判断更稳妥。本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或任何收益承诺；加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。