Bankless山寨季观察：10个代币的看涨逻辑

11月初，比特币持续走强，山寨币却没有同步跟上，市场一度开始怀疑这轮行情是否会缺少“山寨季”。当时，不少机构和分析师态度偏谨慎。到了11月底，TradingView数据显示，山寨币总市值自11月以来接近翻倍，比特币市占率降至51.4%。有分析师认为，BTC市占率正在接近多年支撑位，这类变化通常会影响市场情绪，也让“山寨季是否启动”再次成为讨论重点。

在这种背景下，投资者更关心的是：如果只看分析师的判断，哪些代币被反复提到？Bankless联合创始人Ryan Sean Adams曾预测ETH会在未来24小时内涨到4000美元。这个判断带有较强的个人情绪色彩，不能直接当成结论看，但Bankless分析师团队在山寨币方向上的观点，确实受到不少关注。自11月山寨季启动以来，他们对10个山寨币未来三个月的表现给出了看涨预期。

下面梳理Bankless团队对这10个代币的看涨理由，并回顾其在11月末到12月初的预测结果，供读者参考。涉及价格、排名和交易量等信息时，还是要以交易所页面、官方公告或行情平台实时数据为准。

11月末至12月初预测胜率回顾：40%

剔除保持中立的代币后，Bankless团队在11月末至12月初到期的预测共涉及10个代币。结果可以分成几类来看：

• 预测看涨但实际下跌：Euler（EUL）下跌27%；
• 预测看跌但实际上涨：Ethervista（VISTA）上涨66%、UMA Protocol（UMA）上涨78%、Filecoin（FIL）上涨55%、1inch（1INCH）上涨80.75%、Blur（BLUR）上涨99.4%；
• 预测看跌与实际下跌一致：Sanctum（CLOUD）上涨99.69%（注：此处原文数据逻辑似有误，CLOUD上涨应属反向，但按原文归类）、GMX（GMX）下跌18.04%、Kamino（KMNO）上涨206.37%（注：KMNO上涨属反向）、Canto（CANTO）下跌55.14%。

从这组结果看，Instadapp（INST）、1inch（1INCH）和Blur（BLUR）的反向信号比较明显。原文还提到，预测收益最高的Kamino（KMNO）实际涨幅达到206.37%。综合下来，这一时间段内到期代币的预测胜率只有40%。

Bankless团队看涨的10个代币详解

1. Aave（AAVE）

• 赛道：DeFi
• 看涨理由：净存款与活跃贷款持续增长，估值指标具备吸引力
• 预测周期：2024年12月2日 - 2025年3月2日
• 预测目标价：238.91美元
• 至今表现：上涨2.88%

Bankless早在7月31日就对AAVE给出看涨观点，核心原因包括Marc Zeller在7月25日提出的升级安全模块提案，以及AAVE在生态中的核心位置。这里的逻辑并不复杂：如果协议里的借贷和存款规模继续扩大，市场往往会重新评估其基本面。

过去30天，AAVE的总活跃贷款达到125.1亿美元，环比增长46%；净存款增至313.7亿美元，同比增长49%。随着杠杆需求上升，借贷规模和利率都被推高。比如，Aave上USDT的借贷利率一度高达37%，协议收入也因此增长63%。

但AAVE代币价格只上涨了约16%，和协议收入的增长幅度并不完全匹配。Bankless认为，这说明市场可能还没有完全反映Aave近期的数据表现，所以继续维持看涨判断。不过这类判断本质上还是市场分析，不等于价格会按同样节奏走下去。

2. Instadapp（INST）

• 赛道：DeFi
• 看涨理由：交易量持续攀升，协议机制创新
• 预测周期：2024年11月26日 - 2025年2月26日
• 预测目标价：5.47美元
• 至今表现：上涨36.01%

Bankless在7月16日首次把INST列入看涨名单，主要理由是Instadapp旗下的统一流动性层Fluid。这个产品把货币市场和DEX放在一起，目标是提高使用效率和资金利用率。对新手来说，它更像是一套把多种DeFi功能整合在一起的工具，而不是单一交易产品。

自11月1日DEX上线以来，Fluid总交易量已突破10亿美元，在以太坊24小时交易量中排到第五，仅次于Uniswap、Curve、Pendle和Balancer。原文给出的解释是，Fluid的设计允许用户既从借款人处获得收益，也能分享交易费；债务头寸产生的交易费还可以部分抵消借款成本。这类机制通常会吸引关注资本效率的用户，但也要注意，不同协议的规则、费用和风险并不一样，操作前最好先核对页面说明。

3. anoncast（ANON）

• 赛道：SocialFi
• 看涨理由：获Vitalik公开认可，具备病毒式传播潜力
• 预测周期：2024年11月21日 - 2025年2月21日
• 预测目标价：0.04美元
• 至今表现：下跌37.29%

11月20日晚，以太坊联合创始人Vitalik Buterin通过“vitalik.eth”地址首次买入Base生态代币。他通过DeFi聚合器ParaSwap把0.082 ETH（约253美元）换成了30,303枚ANON。这个动作之所以被市场关注，主要是因为地址本身和买入行为都带来了很强的曝光度。

ANON是“anoncast”的实用代币，这是一个基于零知识证明的社会实验。按照原文描述，持有至少15,000枚ANON的用户可以通过关联的Farcaster账户发布匿名帖子；持有100万枚以上的用户，则可在X/Twitter上推广或删除这些帖子。

Bankless也提到，虽然FRIEND项目的崩溃让一些Base老用户对SocialFi代币更谨慎，但ANON的特点是，想参与互动的人必须先持有代币。团队的看法是，Vitalik的公开行为带来了传播效应，但这类项目更依赖社区参与度，基本面和价格之间往往会有较大波动，读者需要自己判断参与风险。

4. Near（NEAR）

• 赛道：L1
• 看涨理由：切入AI叙事，吸引资本关注
• 预测周期：2024年11月14日 - 2025年2月14日
• 预测目标价：5.2美元
• 至今表现：上涨42.88%

11月11日，NEAR Protocol联合创始人Illia Polosukhin提出了一个规模很大的计划：构建全球最大的开源模型。原文提到，这个模型会有1.4万亿参数，规模约为Meta开源模型Llama的3.5倍；相关的1.6亿美元训练和计算费用，预计将通过出售NEAR代币筹集，模型则会运行在去中心化计算网络上。

去中心化计算常见的问题是延迟，但Polosukhin引用DeepMind的研究来说明快速互联具备可行性。Bankless看好NEAR，主要是因为它同时踩中了AI叙事和去中心化计算这两个市场话题。需要注意的是，如果市场后来认为这类计划的实际价值有限，围绕融资和代币出售的压力，也可能反过来影响币价。

5. Solana（SOL）

• 赛道：L1
• 看涨理由：特朗普当选利好，牛市FOMO情绪延续
• 预测周期：2024年11月13日 - 2025年2月13日
• 预测目标价：217.2美元
• 至今表现：上涨9.12%

Bankless在9月时对SOL的态度还比较谨慎，担心持有者会转向其他热门L1项目。虽然10月份SOL的涨幅没有APT和SUI那么突出，但美元计价价格一直在稳步上行，到了11月初又因美国大选结果而出现明显上涨。

团队后来把SOL重新列为看涨，主要依据是特朗普政府可能带来的监管变化，比如现货ETF批准预期，以及市场对SOL在牛市中的整体乐观情绪。这里更像是对宏观和情绪面的判断，而不是单纯依靠链上数据。

6. Helium Network（HNT）

• 赛道：基础设施
• 看涨理由：用户持续增长，电信战略合作深化
• 预测周期：2024年11月12日 - 2025年2月12日
• 预测目标价：5.95美元
• 至今表现：上涨43.87%

7月末，Bankless对HNT的看法还偏悲观。当时HNT价格已经较2021年高点下跌90%，较周期峰值下跌55%，同时平台收入下降、用户增长也放缓。对新手来说，这种情况下通常意味着市场信心并不强。

不过后续数据发生了变化。Helium Network的数据积分消耗率翻倍，说明网络使用量从7月以来明显回升。推动这一变化的主要因素是Helium Mobile，用户数从105,336人增加到119,934人。

虽然Helium Mobile目前用户基数还不算大，但它和电信公司的合作提高了网络利用率。原文举例提到，Telefonica在2021-2022年和2022-2023年期间，其物联网设备连接数分别增长了18.1%和12.2%。Bankless据此认为，随着Helium Mobile用户继续增加，以及电信合作继续推进，HNT所在生态可能获得更多使用场景，但这仍然要看后续数据是否持续。

7. Pendle Finance（PENDLE）

• 赛道：DeFi
• 看涨理由：协议机制在牛市中具备竞争优势
• 预测周期：2024年11月8日 - 2025年2月8日
• 预测目标价：5.19美元
• 至今表现：上涨29.09%

9月20日，Bankless曾对PENDLE持看跌态度，原因是当时有3.6亿美元收益即将到期。虽然Pendle在收益交易领域一度处于领先位置，但代币价格和TVL从2024年6月下旬开始明显回落，这和年初空投热潮中30亿美元到期债务的影响有关。

到了10月，PENDLE的TVL开始恢复正增长，代币价格的韧性也比前一阶段更强。Bankless重新转为看涨，理由是它的收益Swap机制依旧有竞争力。如果牛市继续升温，相关需求可能会进一步释放，但收益类产品通常会受到锁定期、到期时间和市场波动影响，使用前要先看清规则。

8. Lido（LDO）

• 赛道：LST
• 看涨理由：特朗普当选激发以太坊系代币乐观情绪
• 预测周期：2024年11月7日 - 2025年2月7日
• 预测目标价：1.34美元
• 至今表现：上涨56.72%

美国大选结果被原文视为加密市场的利好因素。特朗普曾表示会解雇SEC主席Gary Gensler，而SEC此前曾指控Lido的stETH属于未注册证券。另外，特朗普也曾为World Liberty Financial（WLFI）募集1500万美元，该应用有望成为Aave存款前端。

Bankless承认，对特朗普政府政策的期待带有相当多的推测成分，但市场往往会先交易“更友好的监管预期”。再加上共和党在国会的优势，相关改革在立法层面也存在想象空间。即便如此，Lido自身仍面临stETH市场份额和盈利能力下滑的问题，因此这次看涨更多是基于政策预期，而不是对项目基本面的单向乐观。

9. Uniswap（UNI）

• 赛道：DeFi
• 看涨理由：特朗普当选激发市场乐观情绪
• 预测周期：2024年11月6日 - 2025年2月6日
• 预测目标价：9.29美元
• 至今表现：上涨65.12%

10月份，Bankless因为Uniswap推出Unichain而对UNI持看跌观点。虽然UNI随后一个月下跌超过20%，但11月6日又突然拉升，创下2024年第二大涨幅，仅次于2月23日因费用转换提案引发的上涨。原文认为，这波上涨主要和特朗普在大选中的优势有关。

团队后来重新看涨UNI，理由是市场可能会对行业监管前景更乐观，尤其是在监管允许类似股息的现金流分配给代币持有者的情况下。不过这仍然属于政策预期层面的判断，真正落地还要看后续规则变化。

10. Jito（JTO）

• 赛道：LST
• 看涨理由：Solana LST赛道龙头，Meme币发展受益
• 预测周期：2024年11月1日 - 2025年2月1日
• 预测目标价：2.29美元
• 至今表现：上涨60.26%

7月份，团队对JTO保持看涨，原因是Jito原生质押有助于巩固它在Solana流动性质押协议中的领先位置。虽然JTO在前三个月的预测期里下跌了17%，但Jito的TVL在2024年仍持续刷新历史新高。

原文还提到，Solana上Meme币数量增加后，MEV机会也随之变多。由于低流动性Meme池容易产生高滑点，Jito的每日SOL费用达到历史新高。团队因此认为，JTO可能会持续受益于Solana生态扩张、Meme币交易活跃和MEV相关费用增长。不过这类收益和热度往往变化很快，读者在看这类项目时，最好先确认产品机制和风险边界，再决定是否进一步了解。

最后再提醒一次：文中涉及的价格预测、市场表现和排名信息，均应以官方公告、交易所页面和实时行情平台为准。本文仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺；加密货币和迷因币波动较大，投资者需独立判断、谨慎决策。